在到 2019 年的十年左右的时间里，越南的房地产市场经历了快速增长。随着中产阶级乘着经济发展的浪潮离开农村，涌入城市的公寓，楼房盖起来的速度还不够快。

然而，容纳所有这些新购房者需要大量资金。房地产公司纷纷向银行借款，并发行了数十亿美元的债券来满足激增的需求。

但随后发生了 COVID-19，越南的购房者从多头变为空头。这导致房屋销售低迷，许多最初过度杠杆化的房地产公司发现自己现金短缺，无法借入更多资金。

面对流动性危机，这些公司中有许多转向了越南的债券市场。这导致债券发行量大幅增加。2020年，越南本币公司债券价值120亿美元。然而，到 2021 年底，这一数字翻了一番多，达到 260 亿美元，其中大部分与房地产市场有关。